深富优配以稳为先广发添盈债券收益风险性价比显著

刚过去的4月，在“对等关税”政策冲击下，全球风险资产出现宽幅震荡，资金避险情绪升温。在不确定因素增加、的市场环境下，跟股票资产低相关的债券深富优配，成为投资者避险的首选。

对于追求稳健收益的投资者而言，无论是基于短期避险所需，还是长期的盈利稳定性，债券基金都是不错的底仓资产。其中，回撤控制能力优秀，且区间回报能够相较同类同期平均回报和定期存款利率犹有超额的债基，今年一季度获得了不少资金加仓，广发添盈债券就是其中之一。根据定期报告，广发添盈债券的规模由去年底的1.42亿元增长至9.26亿元。

从业绩表现来看，银河证券数据显示，截至4月30日，广发添盈债券(A类)在收益获取方面表现良好，最近一年净值增长率为4.25%，相较同类基金净值增长率平均值的3.45%，超额回报显著。

在风险管理方面，广发添盈债券也展现了出色的回撤控制和最大回撤恢复能力。上述同源数据显示，最近一年，该基金的区间最大回撤不超过0.35%，最大回撤出现在2024年9月25日至10月9日，最大回撤恢复天数仅为7天。同期深富优配，同类基金的最大回撤平均值为1.06%，广发添盈债券的回撤控制能力可见一斑。

广发添盈债券最近一年业绩表现情况

净值回报同类净值回报平均值最大回撤同类最大回撤平均值4.25%3.45%-0.34%-1.06%卡玛比率同类卡玛比率平均值最大回撤恢复天数(天)12.484.487

数据来源：银河证券基金评价中心，截至4月30日，同类指长期纯债债券型基金(A类)，最大回撤恢复天数源自Choice, 过往数据不代表未来，基金投资需谨慎

基于较好的收益和较低的回撤，广发添盈债券在衡量收益风险性价比(夏普比率和卡玛比率等)的指标上也展现了明显的比较优势。上述同源数据显示，广发添盈债券的夏普比率达到3.15倍，卡玛比率为12.48倍，相比同期同类产品卡玛比率的均值(4.48)，性价比优势明显。

广发添盈债券的基金经理是方抗和李晓博。方抗具有近16年证券从业经历，7年公募投资管理经历，在短债、长债、定开债、一级债基等固收产品方面积累了丰富的管理经验，并形成了追求绝对收益的投资风格。李晓博有近13年证券从业经历及10年投资管理经验，精算学的专业背景和多年的投研经历也练就了其出色的风险控制能力。

根据近期披露的2025年一季报，在过去的一个季度里，广发添盈债券提升了信用债的配置比例，前五大债券持仓中显著增配了银行二永债，与此同时，久期和杠杆均略有抬升。基金经理表示，“坚持票息优先，优选中短期限信用债作为底仓品种，严控组合久期敞口，根据资金面的变化，灵活调整组合杠杆水平。”

展望二季度深富优配，基金经理表示，债券市场的交易主线仍将聚焦资金面和市场风险偏好的变化。随着国内稳增长压力的加大，“适时降准降息”政策可期，经历了一季度资金边际收紧后，资金利率进一步上行的空间不大。二季度基本面数据的变化对市场风险偏好的影响权重将上升，贸易战对国内出口相关行业的影响程度、国内宏观政策对消费和投资的边际提振效果都将对信用扩张修复的结构和持续性产生较大影响，进而影响市场风险偏好和对债券收益率的定价。

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