白银市场的年终狂欢遭遇“过山车”式行情。
北京时间12月29日，COMEX（纽约商品交易所）白银期货价格涨至每盎司82.67美元的历史高点后，急转直下，收盘时价格落于每盎司71.64美元，单日最高跌幅超10%。
今年以来，COMEX白银价格涨幅最高已达到近180%，远高于同期黄金期货的涨幅，市场对于白银价格的质疑声越来越多。所以对于此次白银暴跌，市场更多视作一种“高位回调的必然”。
今年以来COMEX白银价格走势。
获利了结导致历史性暴跌
此轮白银价格“跳水”，堪称史诗级。
北京时间12月29日上午，COMEX白银期货价格一度冲高至每盎司82.67美元，创下历史新高。然而市场还未来得及欣喜信汇网，白银价格随后急转直下，收盘时价格落于每盎司71.64美元。
与此同时，黄金市场同样未能幸免。在12月26日达到每盎司4584美元历史新高后，COMEX黄金价格也在29日迎来下跌，收盘价格定在每盎司4350美元，跌幅达4.64%。
获利了结是贵金属价格暴跌的主要原因。今年以来COMEX白银价格涨幅最高已达到近180%，COMEX黄金涨幅达到近70%，且屡屡创历史新高。所以经历了史诗级上涨之后，市场机构普遍开始提示投资者，注意防范白银暴跌、市场多头获利了结的风险。
另外，交易所的风险管控措施也是贵金属暴跌的直接触发因素。由于金属期货价格近期快速攀升，美国芝加哥商品交易所宣布全线上调交易保证金。其中，白银期货保证金上调约13.6%，黄金期货上调10%，而铂金期货上调约23%。新规于12月29日收盘后生效。
保证金比例大幅提高，意味着期货交易者的资金成本和持仓门槛被显著抬升。一德期货贵金属分析师张晨指出，此举显著推高了市场投机交易成本，部分投资者因此选择在新规生效前平仓，锁定已有收益，这一集中交易行为直接引发了价格波动。
新华社照片。
白银明年仍有上涨空间
虽然经历了这场年末“过山车”行情，但市场总体认为，2026年黄金和白银仍有上涨空间。
2026年上半年，美联储仍将处于降息周期，美国政府债务付息压力居高不下，市场对于美联储独立性的担忧仍会继续，这就会导致美元贬值预期大幅上升，美元信用衰减。
作为美元的投资替代品，黄金连带着白银有望在未来一段时间内继续看涨。
而且白银的上涨空间可能会更大。因为白银不仅是投资品，也是一种重要的工业金属。白银在电子行业中有着广泛应用，特别是在导体、开关、触点和保险丝等领域。所以一些新兴行业，如光伏产业、AI数据中心、电动汽车等，对白银的工业需求与日俱增。
由于市场对AI产业、新能源行业发展抱有良好的预期，这就带动了白银价格的飞升，导致今年白银价格涨幅远超黄金。
所以在12月29日出现史诗级暴跌行情后，白银价格很快出现反弹。截至北京时间12月30日21：00，COMEX白银价格又涨至每盎司75.5美元左右，涨幅超7%。
但也有分析师提醒，白银价格较黄金涨幅更大信汇网，也意味着回调更大。投资者明年在进行白银投资时，需要警惕地缘政治风险阶段性缓和、AI产业发展不及预期等风险，谨慎入市。
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